名义：穿越高育良，用规则封神 第220章 桓大的噩梦？

高育良那番关于“海花岛是海市蜃楼、财务黑洞”的断言，如同一盆掺着冰碴的冷水，将许家引从头到脚浇了个透心凉。他僵在“凌霄殿”奢华的主位上，脸上最后一丝强撑的镇定也彻底剥落，只剩下一种被彻底扒光、暴露在寒风中的茫然与惊悸。

夏海均更是失魂落魄，目光空洞地盯着面前那份曾经让他热血沸腾、如今却仿佛变成了烫手山芋的“海花岛”计划书，指尖冰凉。

许家引感到一种从未有过的虚弱。 他毕生信奉的“大格局、大魄力、大手笔”，他赖以横扫商界、无往不利的“许氏兵法”，在这个夜晚，被高育良用冷静到残酷的逻辑一层层解剖，最终显露出内里可能存在的盲目、虚妄与致命的风险。造车是“死路”，冰泉是“烂项目”，海花岛是“黑洞”……这几乎否定了他为桓大规划的所有未来。一股混杂着巨大不甘、被冒犯的愤怒以及更深层恐惧的情绪，在他胸中激烈冲撞。 他无法接受，自己倾注心血、被无数人赞叹的宏伟蓝图，在另一个人眼中竟如此不堪。

他猛地抬起头，眼神重新变得锐利，甚至带着一丝困兽犹斗般的执拗，声音因为情绪激动而有些发颤：

“高省长！您的话……太尖锐，也太……武断了！”他深吸一口气，努力让自己的语气显得更有底气，“我们桓大走到今天，不是靠运气！我们有一流的经济学家团队，有顶尖的战略顾问！他们对我们的发展模式，对我们的多元化战略，都是充分论证并高度认可的！我们的模式，是经过实践检验的！我们过去能成功，未来也一定能成功！您的看法……恕我直言，或许是基于不同的视角和判断标准，与我们企业内部的共识……并不一致！”

他这番话，与其说是在反驳高育良，不如说是在给自己打气，是在努力抓住那根名为“过往成功经验”的救命稻草，试图对抗那铺天盖地而来的、关于未来可能失败的可怕预言。

夏海均也从恍惚中惊醒，连忙附和，声音却明显缺乏力量：“是啊，高省长，我们内部评估确实非常充分，风险都在可控范围内……” 他这话说得自己都有些心虚，高育良指出的那些问题，哪一个是他们内部评估中不曾争论、不曾担忧过的？只是最终都被“发展机遇”和“许主席的决心”压下去了而已。

高育良站在桌边，并未立刻坐下，只是静静地看着两人。他理解许家引此刻的反应，那是任何一个建立庞大帝国、习惯于被奉承和成功包围的强势人物，在面对根本性质疑时的本能防御。他心中并无半点得意，反而涌起一股更深的沉重与急迫。 他知道，如果不把最根本、最致命的病灶彻底揭开，许家引很可能只会把今晚的谈话当作一次不愉快的“观念冲突”，转头继续在他那条危险的道路上狂飙。

是时候了，该把那血淋淋的、关于整个桓大帝国可能崩塌的终极图景，清晰地描绘出来了。 这不是诅咒，而是基于其现有模式、财务数据和宏观趋势的冷酷推演。

他缓缓走回座位，但并未坐下，而是双手撑在光滑的桌面上，身体微微前倾，目光如同两道凝聚的探照灯，直射许家引和夏海均的内心深处。他的声音不高，却带着一种斩断一切幻想的决绝力量：

“许主席，夏总。我们不必争论具体项目的好坏。让我们回到最根本的问题——你们桓大集团的生存和发展模式本身。”

他停顿了一下，确保每一个字都重重地敲在对方心上：

“你们目前的模式是什么？是高杠杆，高负债，高周转。就像一个技艺高超的杂技演员，同时在几十根高空钢丝上奔跑，手里还不断抛接着更多的火把。看起来精彩绝伦，令人惊叹。但支撑这一切的，是什么？”

“是不断地、疯狂地从全国各地拿地，用土地作为抵押，从银行、信托、债券市场乃至更隐蔽的渠道获取天量融资。然后，用新项目融来的钱，去偿还旧项目的利息和债务，去维持那些已经摊开但进展缓慢甚至停滞的项目的门面，去支付你们那庞大到惊人的管理成本和营销费用。拆东墙，补西墙，墙墙有洞。”

“你们的房子，真的有足够利润吗？”高育良抛出尖锐的问题，“土地成本越来越高，融资成本居高不下，管理铺张浪费，营销费用惊人，还有大量项目因各种原因拖延、滞销甚至烂尾……账面上的销售额和所谓的资产价值，有多少是真正能够变现、覆盖掉这些高昂成本并产生健康利润的？你们心里，恐怕比谁都清楚。”

许家引的脸色开始发白，嘴唇抿成一条僵硬的直线。夏海均则感到后背瞬间被冷汗浸透。

高育良继续推进，语气越来越冷峻，如同一位法官在宣读判决书：

“这一切的前提，是融资渠道永远畅通，是土地价值永远上涨，是市场永远狂热，是政策永远宽松。但这个前提，真的牢不可破吗？”

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