重生之再续前缘 第490章 精准调控，化解组合危机

凌晨三点十五分，手机在桌面上震了第三下。

我盯着主屏，热力图的红色区域又扩大了一圈。刚才那条“暂停所有模拟进程”的指令发出去快十分钟了，系统总算停了下来。没有自动下单，没有强行再平衡，整个组合现在是静止的。但问题没解决，只是被按住了。

我拿起手机，拨通了一个很少联系的号码。

电话响到第二声就接通了。

“李哲？”那边声音很清醒，像是早就等着这一刻。

“林砚，你现在能来公司吗？”我说，“我们这边出事了。”

他没问什么情况，只说了一句：“二十分钟。”

挂掉电话，我打开内部通讯，把投资组合调整团队的名单拉出来。原班人马，一个不换。我在上面点了几个名字，发消息让他们立刻回战术会议室。这次不是开会，是干活。

五分钟后，第一个组员冲进门，头发乱着，外套都没穿好。他看了眼主屏，脸色一下子沉了下去。

“这颜色不对。”他说。

我没说话。他知道问题在哪。

七分钟后，所有人到齐。我刚准备开口，门又被推开。林砚走进来，手里拎着一个黑色背包，穿着皱巴巴的衬衫，袖子卷到手肘。他没打招呼，直接走到主控台前，插上U盘。

“把最新数据流给我。”他说。

技术人员马上接通权限。林砚的手指在键盘上敲得飞快，不到三分钟，屏幕上跳出一组新模型界面。不是我们常用的协方差矩阵，也不是VaR测算，而是一张动态三维图谱，三个轴分别标着利率、美元指数、商品中枢。

“这是DCC-GARCH模型。”他说，“专门用来抓这种跨市场共振。”

我点点头。听说过这个模型，但从没在实战中用过。它能实时拆解资产之间的联动关系，而不是靠历史数据推测。

“运行吧。”我说。

林砚按下回车。系统开始加载。

四十分钟后，结果出来了。

图谱上三个点被高亮标记：科技股、工业金属、黄金。它们之间连着三条红线，形成一个三角。

“问题不在资产本身。”林砚指着图说，“而是这三个外部变量把它们锁死了。利率一动，科技股就跟着跳；美元一涨，工业金属立刻响应；商品价格一波动，黄金就被推高。你们原来的组合结构，正好踩在这三个点上。”

会议室里没人说话。

他说得对。我们设计的是哑铃结构，一头增长一头避险，中间靠周期切换。但现在，所有资产都被同一个外力拉着走，根本错不开节奏。

“那怎么办？”有人问。

林砚转头看我。

我知道他在等授权。

我站起身，走到中间。“从现在起，这个小组归林砚直接指挥。所有调整方案，先交他审核。执行权交给现场团队，但不准自动操作。全部手动。”

说完，我看向原投资组合经理。“你牵头，带上两个衍生品交易员和一个算法工程师，组成专班。六小时内拿出第一版优化方案。”

他点头，马上开始分工。

林砚继续调模型。他把三大变量设为动态输入，让系统每十五分钟刷新一次敏感度。很快，新的风险点冒出来：科技股对利率的弹性达到0.83，远超预警线；工业金属和铜价的联动系数突破0.91；黄金看起来稳定，但实际上流动性正在下降，一旦市场恐慌，根本没法快速变现。

“这不是组合的问题。”林砚说，“是架构被绑住了。你们需要打破原来的规则。”

“怎么破？”

“第一，暂时放开单一市场25%的上限。现在不是讲纪律的时候，是要腾出空间调仓。”

我同意。

“第二，黄金头寸不能留这么多。换成通胀挂钩债券和能源期权。真对冲比心理对冲有用。”

我点头。

“第三，科技股仓位要加波动率互换协议。防止集体下杀时被动减仓。”

我立刻让交易员准备合同文本。

调整从凌晨四点二十三分开始。

第一步，减持百分之十五的黄金持仓，资金转入TIPS（通胀保值国债）和布伦特原油期权组合。操作做了三次才完成，因为市场深度不够，大单容易砸盘。每次下单前，我们都等足五分钟，确认没有异常波动才推进。

第二步，解除哑铃结构的刚性约束。允许科技股短期占比提到32%，同时压低工业金属到18%。这个调整让系统连续报警四次，但我们全部忽略，坚持手动覆盖。

第三步，嵌入波动率互换。技术团队花了两个小时对接交易所接口，终于把协议挂上去。第一笔成交价比预估高出两个点，但没办法，这时候成本不是首要考虑因素。

整个过程持续六小时。

期间系统弹出十七次警告，风控模块三次试图强制平仓，都被我们手动否决。每一次干预都要记录原因，留作后续审计材料。

早上八点零七分，主屏热力图的颜色变了。

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