敬畏法律 第六十章 操纵期货市场

在金融市场的浩瀚海洋中，期货市场宛如一艘巨轮，承载着价格发现、风险转移的重要使命。然而，在这看似平静的海面之下，却暗藏着操纵市场的暗流，它们如同无形的触手，扰乱市场秩序，吞噬投资者财富，将公平与公正的金融原则践踏于脚下。操纵期货市场，是一场与贪婪、欺诈和监管漏洞的残酷博弈，其危害之深、影响之广，不容忽视。

洗售操纵是操纵者惯用的伎俩之一。他们通过在不同账户之间进行大量虚假的买卖交易，制造出市场交易活跃、需求旺盛的假象。这种手段就像是在舞台上精心编排的戏剧，演员们看似在激烈地互动，实则只是按照剧本走走过场。

例如，操纵者可能同时控制多个账户，在短时间内对同一期货合约进行频繁的买入和卖出操作，使交易量在短时间内大幅增加。这种虚假的交易活跃会误导其他投资者，让他们误以为市场有大量的需求或供应，从而跟风操作，推动期货价格朝着操纵者设定的方向波动。

当其他投资者纷纷涌入市场时，操纵者早已在暗中布局，待价格达到预期目标后，便迅速平仓获利，留下被套牢的投资者在风中凌乱。

相对委托是操纵者与他人合谋，通过事先约定在特定价格和时间进行期货合约买卖的一种手段。这种合谋如同黑暗中的密谋，双方心照不宣地按照计划行动。

比如，操纵者A和操纵者B事先商量好，A在某个价位卖出一定数量的期货合约，B则以相同的价位买入相同数量的合约。通过这种相对委托的操作，他们可以人为地控制期货价格的走势，制造出市场供需变化的假象。

当其他投资者看到价格在特定价位有规律地波动时，可能会误以为市场出现了新的趋势，从而跟风买卖。而操纵者则在这个过程中，通过低买高卖或高买低卖的方式，获取不正当的利益。

囤积居奇是指操纵者大量买入某种期货合约，控制市场上该合约的流通量，造成供不应求的假象，从而推动价格上涨。这种行为就像是在市场上囤积居奇的商人，他们通过控制商品的供应量，来获取更高的利润。

在农产品期货市场中，操纵者可能会大量收购相关的期货合约，使得市场上可供交易的合约数量减少。当其他投资者想要买入该合约时，发现市场上可供选择的合约有限，只能以更高的价格从操纵者手中购买。

此时，操纵者便可以利用这种垄断地位，以远高于市场正常水平的价格出售合约，获取暴利。而其他投资者则因为被迫接受高价，而遭受损失。

散布虚假信息是操纵者通过各种渠道，如网络、媒体、社交平台等，发布虚假的市场信息，误导投资者的决策。这种手段就像是在市场上散布谣言，扰乱市场秩序。例如，操纵者可能会编造某商品的产量大幅下降或需求大幅增加的消息，并通过各种渠道广泛传播。

当其他投资者看到这些虚假信息后，可能会误以为市场出现了重大变化，从而跟风进行买卖。而操纵者则在这个过程中，利用信息不对称的优势，提前布局，待价格波动后获取利益。这种散布虚假信息的行为，不仅会误导投资者，还会破坏市场的公平性和透明度。

期货市场的核心功能之一是价格发现，即通过市场的买卖双方交易，形成能够反映商品或金融资产真实供需关系的价格。然而，操纵行为的存在严重扭曲了这一机制。操纵者通过人为的手段，使期货价格偏离其真实价值，导致市场信号失真。当其他投资者依据这种扭曲的价格进行决策时，可能会做出错误的投资选择，进而影响整个市场的资源配置效率。

例如，在农产品期货市场中，如果操纵者通过囤积居奇等手段推高价格，可能会导致农民根据虚假的价格信号增加种植面积，而实际市场需求并未增加，最终造成农产品过剩，价格暴跌，农民遭受损失。

操纵期货市场的行为，直接损害了广大投资者的利益。操纵者通过不正当手段获取利益，而其他投资者则因为跟风操作或受到虚假信息的误导，而遭受损失。这种损失可能是巨大的，甚至可能导致投资者倾家荡产。

例如，一些中小投资者可能因为轻信操纵者散布的虚假信息，而大量买入或卖出期货合约，当价格朝着相反的方向波动时，他们只能以亏损的价格平仓。此外，操纵行为还会破坏投资者对市场的信心，导致投资者对期货市场望而却步，影响市场的健康发展。

操纵期货市场的行为破坏了市场的正常秩序和公平竞争环境。在公平的市场中，每个投资者都应该根据自身的判断和风险承受能力进行投资决策，而不受到人为因素的干扰。然而，操纵者通过不正当手段获取优势，破坏了市场的公平性和公正性。

这种行为会导致市场出现“劣币驱逐良币”的现象，即那些遵守市场规则、诚实守信的投资者可能会因为无法与操纵者竞争而退出市场，而操纵者则可以在市场中肆意妄为，进一步加剧市场的不公平。

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